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核心观点：中性 受内蒙矿难影响，煤炭情绪反复，短期预计逐步企稳，波动幅度变窄。甲醇基本面变动有限，内地鹤壁60+华昱120确定回归，但煤价反弹使得部分重启装置延后，另外3月中旬荣信90+兖矿80春检。我们预计4月前供应较难有明显增量(宝丰投产计划待跟踪)，而港口MTO装置不确定性较大，传统需求节后大幅回升后预计持稳，整体看3月会进入供需双弱的格局。

动力煤：中性 内蒙事件影响，煤价大幅回升，非电需求继续恢复，但下游对高价抵触。

内地现货：偏多 内地上游库存有限，部分厂家3月迎来春检，预计整体价格偏强支撑。

MTO利润：中性 MTO利润回落，富德开始重启，内地MTO仍无重启计划。

伊朗进口：中性 伊朗2月装船在38万吨附近，装置重启仍旧缓慢。

下游需求：偏多 传统下游需求持续恢复中。

上游利润：中性 煤价波动加大，触底回升，上游利润有所回落。

下游利润：中性 偏弱震荡。

政策影响：偏多 动力煤长协保供。